2017年过去一半，加拿大股票市场表现稀松平常，TSX截止今天为止，勉强收平，指数年初开盘15288点，二月底曾经触及16000点下方，然而经历半年时间，目前几乎回到原点，今日收在15300点上方。
我们南方的邻居美国股市今天表现却依旧强劲，特别是科技板块云集的纳斯达克指数涨势如虹，已经创下历史新高。
加拿大市场明显滞后，特别是油价暴跌拖累了资源密集型的TSX指数，加拿大经济的支柱板块能源企业的股票价格又一次出现暴跌，情况与2015年时非常类似。
Home Capital今年四月开始，成为加拿大媒体的头条后，许多人将其称为加拿大版的次贷，因此悲观气氛蔓延。
Desjardins分析师预计，加拿大股票市场下半年可能会转好。上半年加拿大的问题，一是国际油价下跌影响经济，另外一个是房地产市场出现不确定性，特别是次贷金融机构Home Capital 股价暴跌，引发对加拿大房地产市场的担忧。
在本周股神巴菲特抄底这家公司后，对于加拿大的房地产和股票市场都是一针强心剂。
其实，在巴菲特之前，有经验的加拿大基金经理就开始抄底这家公司的股票，大卫泰勒就是这样一位大牌经理。
在巴菲特入股之前，泰勒就于五月份最低的位置，买入400万股Home Capital股票，平均价格为6-8块钱加币，比起股神的10块钱成本还要便宜，他购买的股票在五月时市值约3000万加币，不足一个月的时间，现在的市值已经接近8000万加币，这笔交易下来净赚近五千万加币！
因此，普通人如果没有逆向投资的胆量，错过机会的话，可以选择优秀的基金经理帮忙，为您的财富添砖加瓦。
这位管理数十亿加币基金的经理表示，客户把资金交给我管理就是要寻找市场机会，而要把握这些机会往往是要遵循逆向投资的原则。
逆向投资策略的核心是克服“羊群效应”，许多价值型的机构投资者往往采用这一投资策略。在逆向投资的艺术一书里，Humphrey B. Neill给与了充分的解释，逆向投资知易行难，虽然你可以发现一只股票被错误定价遭到抛售，但是，当所有人都有类似错误思维的时候，除非有明显的催化剂，否则这种逆向投资很难操作。分析师一般会仔细勘察财务报表，发掘股票的内在价值，从而获得安全边际利润。
因此，选择逆向投资的人们，必须要面对凶悍的股票空头，勇敢的充当其对手盘的角色，当股票价格飞刀般下落时，普通人去空手接刀，这并不是轻易可以做到的。
这次的Home Capital股票价格下跌至谷底，仅仅发生在一个月之前，很多朋友都在关注这只股票，钱也捏在手里准备好了，可就是狐疑不定，真正能够动手抄底的人凤毛麟角。
如果想要抄底这只股票，那么大家面对的主要对手之一就是美国对冲基金的大空头，Marc Cohodes，是做空加拿大房地产的领军人物，华尔街著名对冲基金经理，这位驰骋华尔街30年之久的亿万富豪，他很擅长发现泡沫，在2008年做空雷曼兄弟就是他的经典之一。
Marc Cohodes在华尔街的金牌空头头衔并非虚名，就像电影大空头描述的那样，他管理的15亿美元资产的对冲基金，在2008年咬住雷曼兄弟公司不放，狠狠的空了一把，所有的形势都朝着他所预料的方向发展。
当然，美国政府也秋后算账，Marc Cohodes为代表的美国空头势力，在2008年的金融海啸后，一个个被美国政府以各种名义例如内部交易，逃税等控诉罚款和解散，总之，这些做空美国房地产的对冲基金经理们被修理的惨透了，Marc Cohodes只好解甲归田，踏实的回农场喂鸡。
时光流转到2015年，Marc Cohodes 又一次坐不住了，盯上了热得发烫的加拿大房地产市场，布局做空加拿大。作为非常有经验的对冲基金经理，当然不会愣头青一样的与加拿大的五大银行来较劲，对冲基金也不傻，专门做空欺负人的老手们，深知一个简单的道理：柿子要捡软的捏，人要找老实的欺负！
经过筛选，home capital被认定是鸡蛋上的裂缝，因此成为美国对冲基金做空加拿大房地产的首要目标。
自从2015年Home Capital股价还在53块钱时起，Marc Cohodes 就做空这家公司的股票，原因是这家公司当时取消了一些合作按揭经纪的合同，这些经纪没有如实的申报买房者贷款者的收入情况，使得公司在审批贷款方面的问题暴露出来。
看到大空头行动了，嗅到气味的其他美国对冲基金一拥而上，都狠狠的咬住Home Capital这个猎物不放，两年的时间里，针对这家公司空头最高的头寸高达60%！直到这家公司股价下跌75%时，Marc Cohodes仍旧不依不饶，并没有收手迹象，他不屑的表示，这样一家烂公司，不要说次贷问题，仅仅公司对投资者的欺诈行为就足以让其一文不值！
加拿大基金经理泰勒在五月股票跌至谷底的时刻，一方面抄底股票，另外一方面他也在推特和主流媒体写文章力挺Home Capital，在当时的情况下，遭到许多人拍砖！他在抄底之前，以来基金公司的强大调研能力，广泛的联系这家公司的按揭经纪，了解其业务以及次贷按揭欺诈的具体细节，所有这些都是空头的理由。
最终，他还是坚决出手，认为Home Capital不会倒，旧的公司高管已经被证监会制裁，情况正在好转，他表示购买的公司股票虽然赚了这么多，依旧没有卖出的意思，他长期还是看涨。
不过，Home Capital这件事情没有完全结束，大空头Marc Cohodes虽然这两天遭受严重损失，他也是身经百战的硬汉出身，今天他表示自己不但没有把空头仓位清空，反而准备要与股神斗法。关于Home Capital股价在股神宣布抄底后暴涨的事实，Marc Cohodes不屑一顾的说：“你们一会说股神这个，一会说股神那个，总之就是拿股神说事，可是你们看看，Home Capital这家公司的实际情况有什么实质性的变化呢？”
巴菲特购买这么大比例的Home Capital股份，其实需要公司股东批准，现在能够快速实现，不过是利用了一个上市公司极度财政困难的条款，才巧妙的绕开股东获得通过。Marc Cohodes坚持认为Home Capital的股票最终会清零，现在所有追捧这只股票的人们都错了！
Marc Cohodes有三十年的丰富做空经验，他在金融海啸时做空美国房地产的案例已经被哈佛商学院作为经典商业案例。他做空的资金都是他本人和家族的资金，他表示有很大的把握，不会平白无故的拿自己的钱开玩笑。
Marc Cohodes认为，他做空Home Capital不仅仅是为了赚钱，而且是要向按揭业内的不良现象做斗争，他在今天的采访中愤怒的说：“投资者应该知道，对于这样一家按揭欺诈的公司，容忍经纪提供不属实的收入证明，对整个加拿大金融系统形成威胁，如果这样的公司都可以生存，将来还会一再发生同样的按揭欺诈。”
其实，逆向投资原理中，做空股票也是一种比较极端的方式。大卫泰勒在Home Capital股票跌至谷底仰仗的是其逆向投资信仰，Marc Cohodes在Home Capital股票升至53块加币时，认为股票被严重高估从而敢于做空这支股票，同样是来自他逆向投资的原则。
不仅在股市上博弈，投资大师还在社交媒体上作声势：大卫泰勒在抄底股票时舌战群儒，以抢占道德制高点，掩护自己的投资成功获利；Marc Cohodes在被股神逼空时，同样利用采访，抢占道德制高点。
从Home Capital这件事看来，逆向投资其实是很复杂的，真正实施起来的残酷程度，也是普通人难以承受的。
两个投资到Home Capital的大师都是逆向投资的门徒，不过却站在相反的立场上，但这场决斗却只有一个人能够活着走出来，到底谁能笑到最后呢？
本文为加拿大中文电台（Fairchild Radio），乐活财经文字总结，FM 88.9，每早9:38
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